港股医药ETF强势上涨，创新药板块引领市场热潮
A股创新药板块的强势回归
市场表现
5月29日，A股创新药板块迎来强劲表现，多只个股涨停。舒泰神股价刷新近三年新高，睿智医药和益方生物均收涨20%，华森制药实现三连板。港股市场同样表现不俗，药明巨诺、药明生物和微创医疗均涨超10%，创新药ETF年内涨幅突破30%，港股创新药ETF涨幅更是超过40%。
市场分析
华宝基金经理齐震指出，国产创新药经过近十年的研发，已进入集中上市期。政策支持、商业医疗保险的发展等支付边际改善，有望推动创新药商业化进程超出市场预期。海外授权新药的国际多中心临床数据公布，将进一步抬升企业估值。
资金情绪与ETF表现
医药板块的上涨带动创新药ETF集体反弹，尤其是港股创新药ETF表现更为突出。Wind统计显示，年内涨幅超过20%的医药ETF有16只，其中14只为港股创新药ETF。涨幅前十的医药ETF中，有5只份额不足5亿份，而广发中证香港创新药ETF上涨势头较强，达到40.5%。
医药ETF的分化趋势
医药ETF呈现分化趋势，部分产品被爆买，也有涨幅较大的产品遭遇大额净流出。工银港股通创新药ETF、汇添富国证港股通创新药ETF年内净流入额分别为24.3亿元、23.1亿元。而易方达沪深300医药卫生ETF则是年内净流出额最多的产品，金额达到25亿元。
医药板块的前景
医药行业券商分析师认为，2025年上半年医药板块得益于政策趋势优化、AI产业赋能等利好因素，表现出过去三年以来最好的收益。医药创新进入收获期，预计下半年医疗健康产业的业绩和估值修复趋势将较为确定，分化也将更加明显。
热度能否持续？
医药板块过去几年跌幅较大，但今年二季度以来反弹明显。创新药ETF单周飙涨8%以上，港股通创新药ETF、创新药ETF、医疗保健ETF涨幅居前。ASCO年会的召开，成为行业关注度升温的一大因素。中信证券分析称，国产创新药临床数据密集披露，共有71项原创性研究成果入选会议发言环节，标志着中国药企正快速走向创新研发的国际前列。
基金经理的行动
长城医药产业精选基金经理梁福睿近日开启每周定投计划，分析出海、政策、研发创新是创新药今年的三重利好。短期内出海方面可能受到情绪影响，长期看国产创新药出海受美国扰动或有限。
创新药行情的持续性
国信证券认为，创新药板块近年来展现出显著的投资价值，主要得益于临床研究和药物开发领域的持续突破。从2025年ASCO年会公布的多项国产创新药研究成果来看，多个具有同类首创或同类最佳潜力的分子正在进入关键临床阶段，部分已显示出优异的疗效数据。
政策面的支持
国家药品监督管理局数据显示，5月以来，6款国产创新药成功获批上市，涵盖了糖尿病、肿瘤、流感等多个重要治疗领域，为我国医药产业注入了强大的发展动力。
行业风险提示
业内人士提醒，今年医药板块是结构性上涨，主要涨幅聚焦在创新药领域，行业短期估值压力仍存，部分企业盈利兑现能力仍待观察。诺安精选价值基金经理唐晨认为，创新药的临床数据、竞品的数据、对外授权进程、临床效率、销售爬坡能力、政策影响、前沿技术落地等非线性变量，是创新药高波动特征的原因。
结语
中信证券提到，仍需关注产品商业化销售、药品的研发速度不及预期或者研发失败。此外同适应症/同靶点产品竞争加剧，行业面临政策和国际市场不确定性风险。
