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中国股市三大指数强势上涨，资产价值重估逻辑解析

财经资讯 2025-05-14 4436

A股 市场韧性显现

4月市场回顾

在经历了外部不确定因素的冲击后，A股市场在4月展现出了足够的韧性。进入5月，市场继续保持震荡回暖的态势。

5月行情展望

上周，A股主要股指表现震荡偏强。上证指数周上涨1.92%，深成指周上涨2.29%，创业板指周上涨3.27%。5月12日，三大指数继续走强，沪指涨0.82%，深成指涨1.72%，创业板指涨2.63%。

行业板块表现

个股方面，全市场超过4100只个股上涨，近百股涨停。行业板块多数收涨，军工板块里的航天航空与船舶制造大幅上涨，电机、通信设备、消费电子等板块涨幅居前。从行业资金流向来看，航天航空、通信设备、消费电子等净流入排名靠前，其中航天航空净流入25.14亿元。

地缘政治影响

中航证券研报分析，近期印巴冲突局势持续升级，事件可能会反复和发酵。短期来看，本次地缘政治冲突或将对军工行情持续产生刺激和支撑。深层次看，此次印巴冲突对军工行业更为重要的意义是，展现出我国武器装备的高性能及高性价比，我国军贸的能力和潜力将军工行业的天花板再次抬高。

中美经贸会谈影响

近期中美经贸高层会谈同样影响市场预期。12日A股盘后，中美日内瓦经贸会谈联合声明发布，港股三大指数全线走强。中泰证券分析，本轮中美经贸会谈联合声明的发布，标志着自4月“对等关税”冲突以来贸易摩擦出现实质性缓和，短期内有望提振投资者风险偏好。

A股估值低位优势

与全球主要市场估值相比，目前A股市场估值仍处于低位。沪深300市盈率只有12.3倍，国内市场主要指数市盈率都明显低于标普500等全球主要指数。在全球市场不稳定因素明显增多的环境下，中国资产的配置价值和吸引力在持续提升。

估值修复趋势

根据财信证券最新研报，在中美经贸高层会谈、“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”新闻发布会召开、4月份出口及CPI数据略好于市场预期、海外权益市场风险偏好回升等利好消息支撑下，上周上证指数周上涨1.92%，创业板指周上涨3.27%，沪深两市日均成交额为13224.69亿元，较前一周上升22.16%。

政策预期与市场展望

国泰海通证券分析，3~4月股市的调整与有力修复，是继“9·24”后再一次的重要转折，表明投资者对外部环境风险释放与决策层扭转形势决心的预期。展望下一阶段，仍维持对中国股市的乐观看法，股市预期的关键“在内不在外”。相较于过去，政策的预期和展望更为连续和稳定。

中国资产重估叙事

结合近期市场走势，机构认为，中国资产重估的叙事仍在继续且逻辑渐明。全球地缘重估正在发生，中国科技叙事演绎将经历叙事强化、叙事兑现和叙事升级三个阶段。从资产表现上，分别对应当前结构行情与低估值科技龙头修复，下一步可能是业绩与估值双击的成长股牛市，最后可能是全面重估的整体牛市。

市场风格与AI产业趋势

财信证券分析，随着海外关税战对市场扰动效应逐步消退，市场大概率重新回归AI产业趋势以及扩内需驱动逻辑。当前金融宽松集中落地且与稳定资本市场强关联，或许可能不足以实现中期基本面的全面改善和A股向上突破，但稳定并抬升震荡区间的效果还是不容忽视的。短期和长期，结构方向都是科技。一季报，景气方向集中在消费、医药和科技，短期科技相对性价比占优。长期，A股重启结构牛，需要科技重磅产业催化，强化市场共识。