一季度主动权益基金股票仓位普遍增加，未来调仓趋势解析

公募基金一季度调仓动态：科技赛道与消费板块的双轮驱动

随着公募基金一季报的密集披露，机构投资者的调仓路径逐渐清晰。数据显示，多数基金产品在一季度提升了股票仓位，进攻性策略有所升温。本文将深入分析基金经理一季度的操作特点，以及二季度赛道的调整趋势。

一季度股票仓位提升，科技赛道成焦点

据最新统计，已披露季报的主动权益类基金中，超半数产品在一季度提升了股票仓位，其中仓位在八成以上的产品占比达到四分之三。这一趋势表明，基金经理对于市场的进攻性策略有所增加。

在持仓方面，基金经理的操作呈现出鲜明的赛道特征。科技赛道，尤其是人形机器人产业链，成为一季度的最大赢家。部分重仓科技股的产品实现了规模与收益的双重跃升。同时，也有重仓消费赛道的产品斩获超额收益。

“含科量”成业绩密码，科技股成重仓焦点

在已披露的1490只主动权益类产品中，有43%的基金产品的股票仓位在90%以上，超过三成产品的股票仓位在80%至90%之间。这些产品中，近四分之三在一季度取得了正收益，其中10只业绩超过30%。

以鹏华碳中和主题A为例，该产品单季度回报超过60%，规模暴增至108.96亿元，较去年年底增加近百亿元，增幅达到9.5倍以上。其他如平安先进制造主题A和永赢先进制造智选A等产品也展现出显著的吸金效应。

这些业绩居前的产品大多重仓了科技股，尤其是人形机器人方向。例如，华富科技动能A在一季度新进了6只个股，均为首次重仓，包括汽车板块和机械设备个股。而平安先进制造主题A则将仓位布局在感知类零部件、整机组装代工商等领域。

二季度赛道调整，北交所与医药板块崛起

随着二季度市场行情的转向，一季度领涨的科技赛道基金面临阶段性调整压力。与此同时，北交所主题和医药主题的相关产品则接棒领跑。

例如，万家北交所慧选两年定开混合A本月以来增长11.96%，年内回报率增至48.39%。医药主题产品也迎来复苏，尤其是创新药领域成为资金配置焦点。长城医药产业精选A今年以来的收益率为44.71%，永赢医药创新智选A的年内收益率则在35%以上。

基金经理对赛道调整的预期

尽管科技主题基金面临调整，但基金经理们对自己所跟踪的赛道仍抱有信心。平安先进制造主题基金经理张荫先认为，人形机器人产业将对标智能手机与电动汽车，赛道容量更为庞大。长城久鑫基金经理余欢则预计，今年会是量产元年，机器人在工厂的落地将为未来的进一步放量做准备。

对于医药主题，长城医药产业精选基金经理梁福睿认为，当前创新药个股的海外研发合作进展变化及报表改善迎来奇点时刻，创新药政策端的确定性明显高于非创新药领域。永赢医药创新智选基金经理单林、储可凡也分析称，国产创新药正加速实现商业化成果转化与全球化布局，国家支持药械创新的方向依旧不变，创新药蕴含众多投资机会。

综上所述，一季度公募基金的调仓动态显示了科技赛道和消费板块的双轮驱动效应。随着二季度的到来，市场赛道的调整预示着新的投资机会。基金经理们对各自赛道的长期发展潜力保持乐观，同时也对短期波动保持警惕，建议投资者理性看待市场变化，分批投资。