A股市场展望：窄幅震荡中反弹势头依旧

牛市中的低成交量：买入信号？

信达证券：低成交量背后的市场逻辑

在牛市中，低成交量往往被视为买入信号。历史数据显示，2005至2007年10月期间，市场在低成交量时点均出现了阶段性低点，如2005年11月、2006年3月、2006年8月和2007年7月。同样，在2019至2021年的牛市中，低成交量时段如2019年5-6月、2019年10-11月、2020年3-5月、2020年9月和2021年4月，事后分析均为市场低点。

信达证券认为，当前牛市的大逻辑——地产去杠杆尾声、政策改变股市供需周期、中国资产系统性低估——并未被破坏。因此，低成交量反而成为买入的信号。短期内，本周成交量低迷主要是由于关税冲击后，换手率高的资金（如游资、量化、个人投资者）离场，而逆势买入的资金（如国家队、产业资本）换手率较低。鉴于产业资本流入速度较快，高位被套的交易性资金少于2021年牛市高点，低成交量后持续阴跌的概率较低。

德邦证券：缩量不改反弹趋势

德邦证券分析认为，尽管本周市场成交额缩量，但下行幅度逐步缩窄，部分行业甚至逆势放量。增量资金虽在观望，但催化剂一旦出现，即会选择加速入场。缩量与反弹并不矛盾，当前阶段正在为全年牛市蓄势。

德邦证券继续看多A股，行业配置上维持三条主线：首先是外部博弈升级下的内需主线，推荐消费、建筑、建材、金融和地产；其次是全球博弈新均衡主线，全球供需再平衡，贸易恢复是刚需，利好油气运输；最后是中长期主线的科技超跌反弹，当前不少科技股接近或大幅低于春季躁动以前的位置，主要分布在半导体、光学光电子、软件开发、消费电子、元件等行业。

财信证券：市场窄幅波动，关注业绩高增方向

财信证券预测，4月中下旬市场将面临财报集中披露期的考验，同时国内政策、海外关税谈判也将影响市场走势，预计市场将进入窄幅波动阶段。操作上建议保持适当谨慎，短期以控制仓位为主，静待市场指数企稳。可适当关注业绩有望高增长的领域、低位的高股息防守板块、受益扩内需的消费板块、避险的贵金属板块。此外，中国科技股中长期向上逻辑基本确定，中期可关注科技股的低吸机会，包括业绩高增方向、高股息板块、政策支持的扩内需方向和贵金属板块。

浙商证券：权益市场韧性持续

浙商证券指出，关税冲击驱动的债市避险行情可能暂时告一段落，下一阶段债市行情或转为震荡，10年国债收益率核心震荡区间预计为1.65%-1.75%。权益市场或将持续保持较强韧性，与人民币汇率相似，权益市场亦是争取谈判筹码的重要一环。展望下一阶段，短期权益市场再度大跌风险有限，持续向上修复的趋势有望延续。

综上所述，尽管市场面临诸多不确定性，但各大证券机构普遍认为，低成交量并不预示着市场走弱，反而可能是布局的良机。投资者应关注市场动态，把握行业配置主线，以期在波动中寻找投资机会。